生成式 AI，没有第四次泡沫？
中文摘要
本文梳理了生成式AI三轮泡沫论的演变，并剖析了当前由利润、Agent调用量及长短期策略矛盾引发的第四轮市场分歧。
English Summary
This article traces three generative AI bubble cycles and analyzes current market divergence caused by profit gaps, inflated Agent usage, and long-term versus short-term strategic contradictions.
Original Excerpt
📌 一句话摘要 本文梳理生成式 AI 爆发三年半以来三轮「泡沫论」的演变与化解逻辑，指出市场正站在第四轮分歧中心，并剖析利润与现金流背离、Agent 调用量虚胖、长期趋势与短期策略矛盾三道裂缝。 📝 详细摘要 文章以韩国股市剧烈波动为引子，切入全球资本市场对 AI 的分歧。作者系统回顾了 2024 年 6 月红杉「AI's $600B Question」、2025 年 1 月 DeepSeek 冲击、2025 年 10...