港股的困局与美股的狂欢
中文摘要
港股受联系汇率与流动性限制陷入困局，美股则由AI与美元回流驱动，反映出两套货币流动性结构的分化。
English Summary
HK stocks struggle due to the linked exchange rate, while US stocks thrive on AI and dollar inflows, reflecting diverging monetary liquidity structures.
原文节选
📌 一句话摘要 本文从宏观视角剖析港股与美股分化的根因，指出港股受困于联系汇率制度导致的货币被动性，而美股 AI 热潮本质是美元回流与资本循环的产物，并警示美元体系自身的脆弱性与潜在重构。 📝 详细摘要 文章认为港股与美股的分化不仅是基本面差异，更是两套货币流动性结构的分化。港股因联系汇率制度丧失货币主权，分子端（盈利）取决于中国经济，分母端（估值）受制于美元流动性，形成“牛短熊长”的结构性困局。美股 AI 热潮则是美...